东鹏饮料提前预定200亿席位，为何依旧难掩焦虑？

发表时间：2025-10-29 17:14

近日，东鹏饮料发布了自己2025年的三季报。

财报显示，第三季度公司总营收为61.07亿元，同比增长20.26%，净利润为13.86亿元，同比增长41.91%。

截至目前，东鹏饮料2025年前三个季度的总营收为168.44亿元，相较于去年同期增长34.13%，净利润共37.61亿元，同比增长38.91%。

从财报中看，东鹏饮料今年总营收突破200亿几乎已经成为了板上钉钉的事实，只需静等喜报。

同时来看市场反馈，今年东鹏饮料的经销商和业务员，似乎都“挺直了腰杆”，铺货、动销均不在话下；包括在大部分媒体的报道中，东鹏饮料也呈现出良好的发展态势。

可以说，东鹏饮料的2025，是名利双收的一年。

但即便如此，东鹏饮料似乎却没能放下心来，反而进一步加快了发展的脚步。

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着急的东鹏

前段时间，东鹏饮料再次向港交所递交招股书，拟在港股主板挂牌上市。

这已经是东鹏饮料今年第二次递交招股书了，今年4月3日，东鹏饮料就已经向港交所递交过一次招股书，但因未能在六个月内完成聆讯及上市流程而失效，无法继续作为审核依据。

值得注意的是，距离首次递交招股书失效仅过去六天，东鹏饮料便再度递交招股书，如此紧凑的时间表在港股IPO中并不常见，此举也折射出其推进赴港上市的急迫心态。

事实上，东鹏饮料早在2021年5月就已经成功登陆A股市场，成为“功能饮料第一股”，而其目前正在积极谋求的“A+H”两地上市，似乎折射出了东鹏饮料更大的野心。

为什么东鹏饮料一定要在港股上市呢？

这背后，东鹏饮料所图甚大。

除了要进一步提升企业规模和品牌声量，更多或许源于对海外市场的考量。

东鹏饮料曾公开表示，红牛、Monster等同品类竞争对手均通过国际化路径实现了规模跃升，而在国内市场已见顶的背景下，东鹏饮料的出海野心已经昭然若揭。

事实上，早在2022年，东鹏饮料就曾筹划赴瑞交所发行GDR，算是第一波有出海计划的品牌了，但随着海外上市监管要求的收紧，这一计划最终于2024年2月份流产。

但两年间，出海红利期已经逐渐随着时间而流逝。

2024年，东鹏饮料在美国、韩国、马来西亚等地推出本土化版的东鹏特饮，其产品已出口至25个国家和地区，还在东南亚设立了子公司，并在海南和昆明建设了生产基地作为出口枢纽，计划复制国内的低价渗透策略。

但从数据来看，截至2024年末，东鹏饮料的海外收入占比仍不足0.3%，它怎能不着急？

此前已经有东鹏高管透露，“海外布局是公司3-5年甚至5-10年后的增长源头，目前正在着手与联手本土企业构建本地化物流运输链与销售网络，逐步实现从跨国销售向本土运营的转型升级，探索更适合中国饮料出海的方法。”

而登陆港股，无疑能为它的出海大计添砖加瓦，港股作为国际资本市场，可以为东鹏品牌走向海外赋能并提供助力。

据悉，东鹏饮料此次IPO拟募资净额约14.93亿港元，计划主要用于海外产能建设、渠道拓展和品牌国际化，这一点在新的招股书中也有所体现，新版招股书中，已经将“东南亚产能”从可选项升级为必选项。

此外，通过H股上市引入国际投资者，也能减轻对A股股价的直接冲击，两全其美，何乐而不为呢？

我们再反过来倒推，东鹏饮料加速出海，是否与国内市场有关呢？

答案是一定的。

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功能饮料有自己的“鸡排哥”

从国内到国外，这中间，其实已经形成了一个完美的逻辑闭环。

首先，东鹏饮料在国内市场已经达成了阶段性胜利，并且短时间内或许难有更大的跃升空间。

而要论证这一观点，我们首先就要确定，东鹏饮料在国内市场的问题是否已经解决了？

我们来看过去困扰东鹏饮料最大的两个问题。

第一，挥之不去的红牛阴霾。

从东鹏特饮诞生伊始，就一直被称为“红牛学徒”，两者一直被视作国内功能饮料行业的死敌，纠葛颇深。

但从2016年开始，红牛因商标纷争陷入内斗，市占率下滑，东鹏特饮借机上位，开启全国化战略，目前，东鹏饮料再中国功能饮料市场已确立领先地位，根据弗若斯特沙利文报告，按销量计，从2021年开始，东鹏特饮中国功能饮料市场已经连续四年排名第一，东鹏特饮这一大单品已经彻底摆脱了“李鬼”的标签。

而当“东鹏特饮”终于站稳脚跟后，新的问题又来了。

东鹏饮料“独木难支”。

东鹏特饮一度占据公司总收益的九成以上，也就是说，一旦功能饮料下滑，东鹏饮料的大厦也就随之崩塌了，偏偏在此时，外部市场环境再次发生变化，消费者健康需求日益显著，无糖饮料兴起，红牛、东鹏特饮等强功能型饮料势弱，东鹏饮料面临着单条腿走路的困境。

为了解决这一问题，公司推出“1+6多品类”战略，推出即饮咖啡、果汁茶、电解质水等多个品类，经过几年的培育，东鹏饮料渐渐脱离了这种困境。

其中，“东鹏补水啦”表现亮眼，占据该细分品类头部位置，2025上半年，东鹏补水啦收入达14.93亿元，同比增长213.7%，东鹏特饮在公司营收中的占比也从2022年的96.6%降至2025上半年的77.9%，这也是为什么小编认为东鹏饮料多品类战略取得阶段性胜利的重要原因。

与此同时，东鹏饮料进一步加大了渠道端的渗透，公司销售费用持续增长，2025年上半年高达16.82亿元，相较于同期增长了37.27%，目前，东鹏饮料已建立起覆盖全国超420万家终端销售网点的渠道网络。

这也意味着，东鹏饮料对终端的掌控力得到了进一步加强。

而在饮品营销看来，东鹏饮料现在转身将更多精力投入到海外市场上，其实是没有问题的。

首先，东鹏补水啦的成功起到了一个强心剂的作用，告诉市场“东鹏饮料除了东鹏特饮之外还有更多潜力”；其次，国内渠道的地基已经打好了，将产品、冷柜等品牌logo直接摆在消费者面前，就算是刷脸也能混个脸熟，其他产品的跟进只是时间问题。

因此，它可以放心大胆地再去征战其他市场。

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写在最后

而海外市场呢？确实是块儿硬骨头。

蕴藏着机遇的同时也满是挑战，目前我们了解到，东鹏饮料依旧选择自家大单品“东鹏特饮”作为先锋军，但我们需要正视，海外市场与国内市场有着截然不同的商业环境、消费习惯和竞争格局。包括红牛、魔爪等国际知名品牌均在国外有了多年竞争经验，尤其是被东鹏饮料第一个视为目标的东南亚市场，红牛早已打下了大片江山，这也意味着，在海外，这对老冤家，还将展开下一轮竞争，目前红牛肯定占上风，未来如何还未可知。