亿滋国际第三季度再次迎来增长，中国市场却掉队了？

发表时间：2025-11-03 09:27

据《中国糖果》了解，亿滋国际于10月28日披露了第三季度的业绩。

“We delivered solid top-line growth despite the impact of record-high cocoa cost inflation, with the third quarter representing peak costs of the year,”said Dirk Van de Put, Chair and Chief Executive Officer.

董事长兼首席执行官冯朴德 (Dirk Van de Put) 表示：“尽管受到创纪录的可可成本通胀影响，第三季度达到今年的成本高峰，但我们仍实现了稳健的营收增长。”

让我们来共同关注这位糖果巧克力“老大”的最新“战绩”。

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2025三季度

财报披露

亿滋国际2025年第三季度财报显示，公司净收入达到97.44亿美元，同比增长5.9%，有机净收入增长为3.4%。其中巧克力品类和饼干、烘焙零食分别实现8.2%、1.2%的有机净销售额增长。

第一季度时亿滋方强调：“我们受到前所未有的可可成本通货膨胀导致净利润大幅下滑”；第二季度基于可可成本上涨进行了重新定价，于是：“由强劲的定价和剧本执行驱动的一线增长”，如今到了第三季度，整体的增长依旧依靠定价策略。

财报中明确指出，“第三季度销售额增长背后主要由定价策略驱动，贡献8.0个百分点的增长，但被销量/产品组合下降4.6%所部分抵消。”

因可可等原材料成本高涨、产品组合不利以及经营去杠杆化等因素影响，营收端虽保持增势，公司盈利端仍承受显著压力，毛利率和营业利润率均出现下滑。

每股收益方面，稀释后GAAP每股收益为0.57美元，下降9.5%；调整后每股收益为0.73美元，按固定汇率计算下降24.2%。

截至九月底，公司经营活动产生的现金流为21亿美元，自由现金流为12亿美元，并通过股息和股份回购向股东返还了37亿美元资本。总的来说，年初至今的自由现金流表现稳健，并实现丰厚的股东回报。

再来回顾一下，第一季度和第二季度的业绩：

一季度收入达93.13亿美元，较去年同期的92.90亿美元，实现同比0.25%的增长，但净利润表现不佳，仅为4.07亿美元，与去年同期14.16亿美元相比，大幅减少71.26%；

二季度整体净营收为89.84亿美元，同比增长7.7%。有机净营收增长5.6%。净收益为6.41亿美元，同比增长6.7%，调整后净收益为9.45亿美元，同比增长15.5%。

所以亿滋国际在2025年前三季度的整体业绩由AI总结得出：这是一个典型的“营收微增但利润承压”的财务表现。

公司累计营收达到280.41亿美元，保持增长态势，这主要得益于其有效的定价策略。然而，创纪录的高企成本尤其是可可成本的空前通胀，严重侵蚀了其盈利能力，导致前三季度净利润大幅下滑至17.91亿美元，同比锐减37.7%，出现明显的“增收不增利”现象。

所幸的是，从季度环比趋势看，公司的盈利状况正逐步改善。

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中国市场

迎来首次下滑

据媒体消息，亿滋国际首席执行官冯朴德（Dirk Van de Put）坦言，公司在部分新兴市场“面临较大的压力”，其中特别提到中国市场正经历短期挑战。

按区域划分，2025年第三季度报告净销售额情况如下:北美地区28亿美元，同比下降0.4%;拉美地区12亿美元，同比增长2.8%;欧洲地区37亿美元，同比增长10.6%;亚洲、中东和非洲地区20亿美元，同比增长9%。

具体来看，中国市场属于亚洲、中东及非洲（AMEA）区域。

该区域第三季度表现强劲：报告净收入为20.17亿美元，同比增长9.0%；有机净收入增长为5.3%。这一增长同样由定价（贡献9.3个百分点）主导，但销量/组合下降了4.0个百分点，反映出在高通胀环境下，消费者需求可能受到一定抑制。

作为AMEA区域的重要组成部分和关键新兴市场，中国市场此次对该区域的增长无疑脱了后腿。

冯朴德在业绩会上具体阐释了中国市场的情况：“在中国，我们第三季度出现低个位数下滑，这对我们来说属于新情况。”这是亿滋在中国市场经历多个季度的连续增长后首次出现下滑。不过他也补充道：“但今年以来，我们还是实现了正增长。”

从不坐以待毙，面对市场挑战，亿滋中国今年以来动作频频，在人员流动、组织架构、研发升级等方面进行一系列调整积极应对，还加大产品创新力度来激发消费者活力与购买欲。

（线下实拍）

以糖果巧克力赛道的代表性品牌“炫迈”为例，针对夏日消费痛点进行精准化创新，不仅冰爆脆皮无糖口香糖在线下市场畅销，对于口味的研发推新也是一波接一波。

卡曼橘柠檬草味口香糖巧妙融合东南亚异域酸甜与冰爽薄荷；白桃槐花味则以“胡同槐花香”唤醒消费者的地域记忆与情感共鸣；海盐荔枝味更是紧跟《长安的荔枝》热播后的消费趋势，通过“有点清咸”、“果味酸甜”、“清爽薄荷味”打造出层次分明的三重口感，形成了独特的差异化竞争优势······

近来，又同饮品界的巨头东鹏特饮强强联合，重磅推出“东鹏特饮风味”的冰爆口香糖，这款无糖口香糖精准抓住了东鹏特饮的核心风味特质，融入了东鹏特饮这款饮品的独特口感，并添加激爽薄荷因子，致力于为消费者提供“酷爽耐嚼、动力爆棚”的体验，延续了“根本停不下来”的品牌调性。

尽管面临短期挑战，但对于中国市场前景，亿滋仍保持乐观。

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2025年

业绩展望

对于2025年接下来的展望，财报中简单总结为：公司现在预计有机净收入增长为4%+；在盈利方面，按固定汇率计算的调整后每股收益预计同比下降约15%；现金流状况依然稳健，公司维持2025年自由现金流超过30亿美元的预期；此外，汇率波动预计将为全年净收入增长贡献约0.5个百分点，并为调整后每股收益带来0.05美元的正面影响。

“Although we anticipate challenging conditions to continue in some markets, we are encouraged by recent moderation in cocoa prices, as well as promising signs for a strong cocoa crop this fall. ”

对于当前面临的经营环境，亿滋国际董事长兼首席执行官冯朴德（Dirk Van de Put）表示：“尽管我们预计一些市场将继续面临挑战，但近期可可价格的放缓以及今年秋季可可作物收成强劲的积极信号，令我们感到鼓舞。”

冯朴德还强调，公司团队正专注于执行清晰的销量改善计划，并大幅增加增长投资，推动有意义的成本效率，来应对当前的不利局面。

“ We remain confident in our teams' proven track record of navigating volatility, as well as our strong business fundamentals, which position us well for next year and beyond.”

他重申了对公司长期发展的信心：“我们对我们团队在应对市场波动方面的出色能力，以及我们强大的业务基本面充满信心，这为我们在明年及未来的发展奠定了坚实基础。”